Efectos de la pausa de la FED en el ritmo de incrementos de tasas de interés

Experto:  José Arturo Ramírez Roque, Director de Forex Jsarrm 

Temas que se tratarán durante la sesión:

•    Crecimiento económico
•    ¿Existe posibilidad real de nuevos incrementos?
•    El BCE, BoE y BoJ entran al escenario
•    Conclusiones

¿Quién es José Arturo Ramírez Roque?

- Pasante de economía por parte de la Benemérita Universidad Autónoma de Puebla (BUAP)
- Participación activa en programas de investigación de finanzas publicas municipales y estatales de México.
- Ha desempeñado el cargo de Actuario Fiscal para la Secretaria de Hacienda y Crédito Publico (SHCP) en la administración publica federal mexicana.
- Participa como Trader en el mercado internacional de divisas (FOREX) desde 2003 en manejo de cuentas propias y de clientes individuales.

Material parsa la sesión:

Crecimiento económico

Las causas de la pausa de en el incremento de tasas de interés en Estados Unidos de América (EUA) obedece a los efectos que estas han tenido sobre variables macroeconómicas fundamentales como lo es el Producto Interno Bruto (PIB) que es el reflejo del crecimiento económico de cualquier economía a nivel mundial.

Este indicador se encarga de reportarnos el crecimiento en la producción de bienes y servicios en el conjunto de una economía, su importancia como indicador es fundamental ya que este nos avisara con tiempo de los ciclos de presión inflacionaria que se presenten o de ciclos de desaceleración económica. Cuando se presenta una fase de desarrollo productivo también tiene implícito presiones inflacionarias producto de los nuevos empleos que significan mayor circulación de efectivo (liquidez) originando una mayor demanda de bienes y servicios. La inflación llega cuando la productividad media del capital  decae al incrementar el mismo para ampliar la capacidad de producción, transfiriendo los productores al precio de sus productos los nuevos costos.

Encontramos entonces que  una de las causales de pausar en el incremento de tasas de interés en EUA esta en que el PIB ha presentado lecturas que dejan ver claramente que las tasas de interés actuales se encuentran en un punto máximo, que de continuar con los incrementos se arriesga la Reserva Federal (FED por sus siglas en ingles) a profundizar la desaceleración económica estadounidense. Si observamos  el PIB estadounidense ha presentado durante el ultimo año fuertes altibajos, donde todos sabemos que el cuarto trimestre del ejercicio pasado fue especial, debido a que esta influenciado por los efectos negativos de los huracanes que destruyeron parte de las ciudades de la costa Golfo de México.

El disparo que teníamos para el primer trimestre del presente ejercicio fue también un reflejo del anterior, en primer lugar se partía de una base de calculo baja,  en segundo lugar el gasto de reconstrucción ayudo a generar una dinámica de crecimiento económico momentáneo en EUA. Sin embargo para el segundo trimestre del actual ejercicio muestra ya los efectos de las tasas de interés al caer hasta el 2.90% dato que compromete las expectativas de los mercados financieros respecto a nuevos incrementos en las tasas de interés.

Imagen 1 - Clic en la imagen para aumentarla

De caer en un exceso la FED en cuanto a su política económica restrictiva afectaría profundamente el crecimiento económico de EUA pasando a un aterrizaje forzoso,  situación poco conveniente para la economía estadounidense y para economías como la europea y asiática que son altamente dependientes de sus exportaciones de productos hacia los EUA, es decir, si la economía estadounidense cae en una desaceleración económica profunda las economías del resto del mundo también lo harán, de ahí la importancia de que estados unidos llegue a un punto de equilibrio entre la inflación y el crecimiento económico.

¿Existe posibilidad real de nuevos incrementos?

Si nos apegamos a los recientes indicadores referentes a inflación  encontraremos que esta controlada por el efecto combinado de tasas de interés y desaceleración  económica.

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En la anterior grafica podemos ver como durante el segundo y tercer trimestre del año la inflación se ha mantenido controlada sin embargo la proyección anual en la inflación subyacente (Core CPI) nos indica inflación de 2.8% aun alta para la meta inflacionaria de la FED que se ubica dentro de 2 - 2.5% situación que aun nos podría dar un nuevo incremento de carácter preventivo hacia la inflación proveniente de las fiestas navideñas. Este escenario es plausible si consideramos únicamente como factor de determinación de tasas de interés a la inflación.

Si vemos como complemento al anterior cuadro el índice de precios al productor tendremos un escenario mas amplio. El IPP (PPI por sus siglas en ingles) nos incorpora el comportamiento futuro de los precios en el conjunto de la economía, debido a que la variaciones de precios al productor se refleja de forma retrazada al conjunto de la economía, debido a que lo que varia es el precio de los insumos para producir los bienes de capital y de consumo. Por lo tanto cuando el precio de insumos varia en el mes de Julio esta variación no se ve reflejada hasta el mes de Agosto en los precios al consumidor, suponiendo una circulación de inventarios de un mes.

Imagen 3 - Clic en la imagen para aumentarla

En el anterior recuadro podemos observar como el índice de precios al productor subyacente (Core PPI) muestran claras caída, caída que manifiesta un retroceso de las presiones inflacionarias desde las materias primas, también en la lectura de índice de precios al productor (PPI) muestra un avance moderado. Para este ultimo indicador tenemos que esperar una caída para el mes de Septiembre debido en buena medida a la reducción en los precios de los energéticos, especialmente del petróleo.

En un amplio escenario considerando los tres factores importantes para un banco central al momento de establecer su política económica y de dictar un movimiento de tasas de interés que son: inflación, crecimiento económico y empleo tenemos que la FED tiene pocas razones para continuar incrementado tasas de interés.

Esto porque las tres variables económicas  señaladas mantienen una interrelación, es decir, cuando la inflación es controlada inicialmente con incrementos en tasas de interés, esta política económica nos conduce hacia la restricción de la inversión mediante dos vías  la estimulación al ahorro y la inhibición del uso de crédito para la inversión productiva, que deriva en una reducción del ritmo de crecimiento económico, que a su vez delimita al mercado laboral tanto en salarios como en la creación de nuevas plazas.

Las condiciones económicas imperantes nos hacen suponer que la FED únicamente podría originar un movimiento alcista si el retrazo de los mecanismos económicos ponen en  peligro en algún momento el control sobre la inflación y solo cuando haya evidencia real que los actuales niveles de tasas de interés no son eficientes para contener el flujo de capital financiero hacia la producción.

El BCE, BoE y BoJ entran al escenario

La importancia de ver como asumen el control de la inflación otros bancos centrales es trascendente en el Mercado Internacional de Divisas (Forex por sus siglas en ingles) porque nos indican el movimiento que realizara en el mediano y largo plazo el dólar con divisas importantes como son el euro, yen y la libra. Es aquí donde mas se notara el efecto de la pausa de la FED en primer lugar vemos como los bancos centrales mencionados inician su proceso, en el caso de Japón, de incrementos de tasas de interés, otros se encuentran apenas en un punto medio de su potencial de incrementos.

Por lo que el diferencial de interés entre las economías mas poderosas del mundo se esta reduciendo en detrimento del dólar y con la consecuente apreciación del euro y la libra en el mercado Forex, excluyendo Japón  que esta saliendo de un periodo de deflación y que no quiere poner en riesgo la insipiente salida, situación que ha castigado al yen que presenta una fuerte devaluación frente al dólar y que será objeto de disputas entre los gobiernos de EUA y Japón.

Imagen 4 - Clic en la imagen para aumentarla

En el anterior recuadro se presentan graficados la reducción que inicialmente favoreció al dólar en su apreciación durante el 2005, situación que cambiara en la medida que los bancos centrales de Europa e Inglaterra incrementen sus tasas de interés y EUA tenga que reducir las suyas como una medida de precaución contra una recesión  económica.

Conclusiones

Los principales efectos que podremos observar en el mercado Forex como resultado de una pausa prolongada de la FED en sus incrementos es la  perdida de valor del dólar con respecto a monedas sólidas. Y por lo observado en las ultimas semanas en el mercado, es difícil que el dólar caiga nuevamente a sus niveles históricos en el corto y mediano plazo, el regresar de nuevo a sus mínimos históricos dependerá totalmente de una combinación de escenarios donde la FED tenga que implementar una política expansiva con continuas disminuciones en las tasas de interés nominal estadounidenses, con los bancos centrales europeos y asiáticos aun con tasas de interés altas y con inflación alta.

Un efecto colateral que tendrá las pausas y la consecuente devaluación del dólar será en la reducción de la balanza comercial, ayudando así a evitar una recesión económica al estimular la producción para la exportación en un país acostumbrado a importar mercancías.
 

Copia de la sesión:

FXstreet Moderador (Sep 21, 2006 11:11:06 AM)
Bienvenidos a la sesión de hoy de Preguntas y Respuestas. Muchas gracias por su participación. En cinco minutos empezaremos con las preguntas realizadas por los usuarios prerregistrados.

FXstreet Moderador (Sep 21, 2006 11:15:31 AM)
Les animamos a que nos manden tantas preguntas como tengan. Nuestro experto invitado estará encantado en contestar. Todas aquellas preguntas dirigidas al moderador de la sesión serán contestadas de forma privada.

FXstreet Moderador (Sep 21, 2006 11:15:57 AM)
Esperamos que la “Sesión de preguntas” de hoy sea de su agrado.

FXstreet Moderador (Sep 21, 2006 11:17:55 AM)
Bienvenidos una vez más a las sesiones prácticas de FXstreet.com. Es un placer tener hoy aquí con nosotros a José Arturo Ramírez Roque, Director de Forex Jsarrm

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:18:19 AM)
Buenas tardes a todos y bienvenidos a esta sesion de preguntas y respuestas, espero que el material de ayuda y la sesion misma sea de su agrado, lo mas importante les sea util.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:18:50 AM)
Iniciaremos dadndo paso a las preguntas que han llegado a lo largo de la semana

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:20:14 AM)
P: Es posible una depreciación de la moneda americana? De qué depende? damian.luis

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:20:58 AM)
R: Si es posible y bajo el escenario actual es lo mas probable, depende mucho del diferencial de tasas de interés con el resto del mundo que se esta acortando conforme los bancos centrales de otras regiones incrementan tipos de interés, si consideramos que estas otras regiones aun tienen un margen amplio para incrementar sus tipos de interés, entonces las expectativas de caída del dólar son aun mas fuertes.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:21:38 AM)
Hemos visto como el ultimo mes la compra de bonos del tesoro por parte de las instituciones privadas han caído, originando una caída fuerte en el indicador para el mes de Julio aun con los incrementos de compras de los bancos centrales, lo que nos habla indudablemente de una situación comprometida para el futuro del dólar, debido a que los bancos centrales como ya hemos comentado en anteriores ocasiones no tienen muchas opciones donde invertir los dólares producto del superávit comercial es por esto que los países asiáticos mantienen la compra de grande volúmenes de bonos del tesoro. En cambio los administradores de fondos de inversión han dejado de ver como competitiva la compra de bonos del tesoro.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:22:41 AM)
Esta situación es un reflejo de que hay un sentimiento en los mercados financieros de que los activos en dólares dejaran de ser competitivos debido a una previsible devaluación del dólar.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:23:47 AM)
P: De qué manera influyen las decisiones de la FED en los incrementos de tasas de otras divisas? asomadera

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:24:19 AM)
R: En forma directa no influyen, es decir ninguna economía estable incrementa las tasas de interés por el solo hecho de que la FED incremente las suyas, el incremento de tasas de interés esta relacionado íntimamente con los factores internos de inflación, crecimiento económico y mercado laboral.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:24:58 AM)
Indirectamente si puede influir por el hecho de que EUA es una de las economías lideres del mundo, donde muchas de las regiones económicas a nivel mundial han dependido de las compras estadounidenses para estimular su crecimiento, por lo que si la FED aplica una política restrictiva que vulnera el crecimiento económico de EUA, como esta pasando, entonces los países tradicionalmente exportadores hacia estados unidos también tendrán que aplicar una política económica restrictiva con el fin de limitar el crecimiento económico y evitar una crisis por sobre producción con sus consecuentes efectos.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:25:44 AM)
P: Cómo podría afectar al mercado forex una pausa en la elevación de las tasas de interés del dólar, sabiendo que esta moneda tiene una gran relevancia en el mercado? amordefamilia_5

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:26:49 AM)
R: El mercado Forex al ser un mercado que establece las cotizaciones libremente de las divisas, reflejara con caídas en la cotización del dólar la decisión de prolongar la pausa en las tasas de interés, sobretodo por las condiciones en que se están dando esta pausa. Que son un aviso de que la FED esta apunto de terminar con los incremento en las tasas de interés, por lo que la reunión de Octubre será importante para leer entre líneas el comunicado de prensa de la reunión del FOMC.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:27:53 AM)
P: Cuáles son los fundamentales macroeconómicos que en su sumatoria pueden generar tendencias? jwbetatru

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:29:01 AM)
R: Básicamente es el PIB, el IPC y el índice de desempleo. Su lectura depende del momento en que nos encontremos del ciclo de expansión económica. Donde las tasas de interés son un reflejo de la situación de los fundamentales ya mencionados, como instrumento de política económica implementado por un banco central para estimular o frenar alguno de ellos.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:30:39 AM)
Las tasas de interés son un regulador que causa efectos en el conjunto de los tres indicadores ya mencionados.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:31:25 AM)
P: ¿Cómo considera que se moverán los futuros FED después de la reunión FOMC? - ¿USA seguirá aumentando su déficit de balanza comercial? - ¿USA mantendrá contenida la inflación? - ¿Seguirá subiendo tasas? cmurguiaa

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:32:51 AM)
R: Los futuros de la FED tienden a moverse con neutralidad, ayudando a captar la mayor cantidad de recursos para así financiar su elevado déficit comercial y de cuenta corriente.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:34:10 AM)
Respecto al déficit de balanza comercial en la medida en que el dólar llegue a un valor de equilibrio ayudara a reducir el déficit comercial, hasta que esto suceda la balanza comercial seguirá incrementando su déficit especialmente con China país que no puede fácilmente apreciar su moneda con respecto al dólar debido a la cantidad de dólares con que cuenta en sus reservas.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:36:08 AM)
En referencia a la inflación, ha estado ligada durante este ejercicio directamente con el precio de las materias primas y los energéticos, en la medida que su valor disminuya tendremos una inflación controlada. Afortunadamente el precio en los futuros del petroleo esta disminuyendo con condiciones de mantenerse por un buen periodo en esos precios

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:38:07 AM)
Respecto a tu ultima pregunta los indicadores fundamentales nos dicen que no hay motivo para un nuevo incremento, sin embargo podemos ver un nuevo incremento en la medida que la FED quiera asegurar baja inflación hacia finales de año donde tradicionalmente diciembre es un mes problemático. Si la FEd considera que en diciembre no hay tales peligros inflacionarios entonces podresmos estar en la antesala del anuncio de fin de incrementos.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:40:12 AM)
P: What do you think about the strong support USD JPY 117.85 18 sep ? may be is vulnerable or the yen is going to the next economic recession nicoaslo

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:41:27 AM)
R: I think that the yen might suffer the next exercise of pressures from EUA in order to avoid his weakening, because the current quotation hurts the American automotive industry. For what the support if it is vulnerable from the technical and fundamental point of view, remembering that the dollar tends to be devaluated in the next days as consequence of the decision of FED.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:42:26 AM)
P: Cuándo estima que suban las tasas de interés los EE UU? Dónde puedo saber la noticia sobre los pares GBP/JPY ; GBP/CHF? mareal45

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:42:45 AM)
R: Podrían incrementar tasas con carácter preventivo en la reunión de Octubre, sin embargo hay pocas probabilidades de que esto ocurra si el comportamiento de los fundamentales se mantienen. Pienso que la pregunta trascendental es: ¿Cuándo la FED iniciara los recortes en las tasas de interés?

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:45:43 AM)
A tu segunda pregunta me causa duda, si te refieres a datos fundamentales de los países que participan en estos pares, las podrás encontrar en la sección de noticias de FXstreet y de algunas de las casas brokers europeas, si te refieres a análisis técnicos en estos pares podrás encontrarlos en el banco de Inglaterra.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:46:40 AM)
P: Tendrá el tema del crecimiento de USA mayor efecto sobre los emergentes de Latinoamérica que el tema de la tasa de interés? Gracias luisc_ra

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:47:53 AM)
R: Sin duda, la región latinoamericana, especialmente México y Centroamérica, es dependiente del crecimiento económico de EUA, por lo tanto una nueva recesión estadounidense impactara el crecimiento de estos países. En cambio en el cono sur del continente la integración entre las economías sudamericanas ayudara a afrontar un problema económico en EUA, en buena parte porque sus modelos de desarrollo económico son regionales.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:49:00 AM)
Pero no debemos olvidar que las tasas de interés también impactaran negativamente en la región por el problema histórico de deuda externa donde Ecuador esta siendo un foco de atención debido a ella. Asi que ambas circunstancias afectan a los paises latinoamericanos.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:50:29 AM)
P: ¿Qué va a pasar con las economías emergentes, en las que Estados Unidos tiene una gran influencia, manejarán tasas de interés altas para percibir inversionistas dado que la Fed no quiere aumentar más las tasas? lgforero

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:51:00 AM)
R: No es necesariamente este mecanismo el que podrían llevar acabo los países con “economías emergentes” debido a que la compra de deuda de un país no solo tiene que ver con el diferencial de tasas de interés, influyen también el riesgo de buen cobro de esas obligaciones, recordemos a Argentina que sufrió una crisis derivada de la falta de liquidez para cubrir obligaciones

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:51:51 AM)
A raíz de estos problemas que se han presentado alrededor del mundo con la deuda, los fondos de inversión tienden a invertir en deuda brinde atractivos rendimientos combinado la seguridad de que se cubrirán los compromisos. Esto lo vemos con las calificaciones de riesgo país donde se evalúan las condiciones económicas y políticas que un país ofrece a los inversionistas.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:52:05 AM)
P: Cuál es el efecto para el par Euro - Dólar si la FED decide no subir las tasas en la reunión del 20 de septiembre? andresblackburn

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:52:40 AM)
R: El par iniciara un proceso alcista que se vera culminado en maximos de este ejercicio, no espero que este ejerciocio el dólar toque mínimos históricos en el par. La unica posibilidad para que suceda el regreso a mínimos históricos del dólar frente al euro es si la FED anuncia que ha llegado al fin de su política económica restrictiva y el BCE continua con sus incrementos.

FXstreet Moderador (Sep 21, 2006 11:53:23 AM)
Muchas gracias José Arturo

FXstreet Moderador (Sep 21, 2006 11:53:35 AM)
A continuación pasaremos a contestar todas aquellas preguntas que nos han sido enviadas durante el transcurso de la “Sesión de preguntas” de hoy. Asimismo, les informamos que intentaremos dar respuesta al máximo de preguntas que nos sea posible.

Rochi (Sep 21, 2006 11:54:22 AM)
Si el dolar cae en relacion al euro, la comunidad europea podría verse afectada grandemente, como puede el BCE solucionar un desequilibrio de esta magnitud sin reducir el tipo de interes?

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 11:59:35 AM)
Tiene usted razón si el dólar cae en referencia al euro las primeras afectadas serán las exportaciones, por lo que la producción tendrá que corregir a la baja y así creara un efecto en cadena que culminara con una retracción del PIB de la UE lo que ajustara nuevamente la cotización del par.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 12:00:54 PM)
Lo que a la postre significara una reducción en las tasas de interés de la UE como implementación de una política económica de expansión

olive (Sep 21, 2006 12:01:50 PM)
Ud menciona que los fondos de inversión han dejado de ver los bonos del tesoro como una alternativa interesante, pero cada vez vemos mayores subas de precios en estos activos, rompiendo niveles técnicos importantes. Si no son los fondos....quienes son los compradores?

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 12:05:47 PM)
Los grandes compradores de este tipo de activos denominados en dolares son los bancos centrales especialmente aquellos que presentan grandes reservas en dolares, China y Japon, de hecho aun con las compras de activos superiores a las acostumbradas por el banco de China, el dato julio ha caido a la mitad del de Junio

fetuccini (Sep 21, 2006 12:06:32 PM)
Es una utopía pensar en niveles de tipos de interés por debajo del 5% para mediados o fines del año que viene?

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 12:11:00 PM)
Si se refiere a las tasas de interés de EUA, no lo es tanto debido a que los indicadores de crecimiento económico e inflación nos hacen pensar que la FED tendrá que soltar un poco el cinturón con el unico fin de no crear una recesión económica. En una de las anteriores participaciones en Fxstreet se proponía el punto de equilibrio de las tasas de interés en 4.75%

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 12:11:57 PM)
En cuestion de si la FED dara un giro a su politica economica dependera de lo que nos muestren en un futuro inmediato la inflacion y los costos laborales

estocástico50 (Sep 21, 2006 12:12:44 PM)
Tendo entendido q los traders no inluyen en la conformación del precio en Forex. Los q hacen el papel de oferta y demanda son los bancos intermediarios. ¿podrías aclararme cómo se forma el precio q vemos en las plataformas de Trading?.Y en la práctica, cómo el mercado refleja la decisión de la FED, al cuanto tiempo, minutos, horas, días? Muchas gracias.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 12:16:52 PM)
Los traders si influyen en el comportamiento del la cotización de los pares en el mercado Forex, al ser este un mercado de oferta y demanda esta sujeto al comportamiento en general de sus participantes. Si bien es cierto también que los traders no definen tendencias si crean la volatilidad. Son los grandes fondos de inversión y los formadores de mercado los que definen las tendencias de fondo.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 12:18:09 PM)
El precio que nosotros tomamos en las plataformas son hechos bajo formulas de calculo establecidas por los formadores de mercado.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 12:21:37 PM)
El tiempo en que el mercado refleja las decisiones de la FED es en todos, es decir una volatilidad fuerte en corto plazo, inicio o continuación de tendencia de fondo en mediano plazo. Por lo que tenemos que esperar necesariamente volatilidad horas después de los anuncios de la FED, y una conformación de criterio uniforme entre los participantes del mercado en el mediano y largo plazo lo que da vida a las tendencias de fondo.

FXstreet Moderador (Sep 21, 2006 12:22:19 PM)
Tu dices que si la FED para de subir las tasas y que el BCE sube tasas, el par EUR/USD iría a la baja, no se supone que el par debería ir al alza, porque se mueve a favor del pais que incrementa tasas?, me podrías explicar. gracias - Guti

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 12:26:24 PM)
Efectivamente ese seria el mecanismo a seguir en los pares, en referencia a lo que expones sobre lo que he comentado esto pude ser a una mala redacción o a un error de interpretación, cualquiera que sea la causa el efecto en la combinación de escenarios daría como resultado una devolución del dólar a favor del euro

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 12:26:54 PM)
devaluacion

FXstreet Moderador (Sep 21, 2006 12:28:07 PM)
Hasta aquí la sesión de preguntas de hoy

FXstreet Moderador (Sep 21, 2006 12:28:17 PM)
A FXstreet le gustaría agradecer a José Arturo Ramírez Roque su colaboración, así mismo agradecerles a todos ustedes su participación en la “Sesión de preguntas” de hoy.

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 12:29:25 PM)
Muchas gracias por estar presentes en esta secionespero que les sea de utilidad, espero estar nuevamente con ustedes. Si existe alguna dejo mi correo de contacto

J.A. Ramirez - Forex Jsarrm (Sep 21, 2006 12:29:39 PM)
jsarrm@hotmail.com

FXstreet Moderador (Sep 21, 2006 12:29:59 PM)
Muchas gracias por su participación. Esperamos que la sesión haya sido de su agrado. Hasta pronto.