¿Qué podemos esperar de EUA?

Experto:  José Arturo Ramírez Roque, director de Forex Jsarrm 

Temas que se tratarán durante la sesión: 

•    Tasas de interés
•    Crecimiento económico
•    Déficit fiscal y comercial

¿Quién es José Arturo Ramírez Roque?

- Pasante de economía por parte de la Benemérita Universidad Autónoma de Puebla (BUAP)
- Participación activa en programas de investigación de finanzas publicas municipales y estatales de México.
- Ha desempeñado el cargo de Actuario Fiscal para la Secretaria de Hacienda y Crédito Publico (SHCP) en la administración publica federal mexicana.
- Participa como Trader en el mercado internacional de divisas (FOREX) desde 2003 en manejo de cuentas propias y de clientes individuales.

Material para la sesión:

Buenas tardes a todos los participantes bienvenidos a esta sesión de preguntas y respuestas, espero que este material de ayuda les sea útil para su estrategia en el mercado internacional de divisas.

Este año, como ya lo hemos mencionado en reiteradas ocasiones en nuestros informes semanales,  Estados Unidos de América  (EUA) sufrirá uno de los escenarios mas complicados macroeconomicamente hablando, donde tendrá que lidiar  con la caída en el crecimiento económico, que le repercutirá en mediano y largo plazo en una caída en las plazas laborales en sectores como la manufactura, construcción y servicios.

Estos indicios ya los hemos tenido presentes en los elementos agregados que se incluyen en las nominas de creación  de empleos no agrícolas (payrolls, su nombre en ingles) que conocemos mes a mes, donde durante las ultimas tres publicaciones hemos conocido que  los sectores de construcción, manufactura y producción de bienes han estado reduciendo sus plantas laborales arrojando datos negativos para la formación de las payrolls. Esta tendencia es alarmante debido a que se traduce como un aviso de que la economía esta bajando su capacidad real de producción de bienes.

Las noticias a favor de la economía global las encontramos en la caída del precio del futuro de petróleo que recientemente toco un nuevo mínimo de 52 semanas,  lo que significa menores presiones inflacionarias para las economías importadoras de esta materia prima, situación que a EUA le viene como bocanada de aire fresco, ya que limitaría el impacto que los energéticos tienen sobre sus índices de inflación, además la baja demanda de energéticos debido al buen clima en la costa este de EUA en combinación con el poco entendimiento que esta mostrando la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) para coordinar los recortes ya anunciados el año pasado, favorece a que los precios se mantengan por abajo de los $60 usd por barril.

Tasas de interés

El que el precio del petróleo se mantenga por abajo de los 60 dólares durante el primer trimestre del año, permitirá a la Reserva Federal (FED, por sus siglas en ingles) evaluar su política económica, ayudándole a liberar la presión acumulada por las actuales tasas de interés, es decir, le permitirá evaluar la oportunidad de bajar su tasa de interés, permitiendo con  esto que los sectores que se han visto afectados regresen a una dinámica de crecimiento, hablamos especialmente del sector de la construcción, sector que rápidamente puede reactivar a la economía.

Por otra parte tenemos que el diferencial de intereses con respecto a las economías europeas se esta estrechando (para la Unión Europea)  o anulando (Inglaterra) lo que permitirá que el dólar de devalué ayudando con esta devaluación a su balanza comercial a largo plazo. Solventado así uno de los problemas estructurales que ha perseguido a la administración Bush durante sus dos periodos de gobierno.

Crecimiento económico

El crecimiento económico de EUA como hemos mencionado anteriormente se ha visto frenado, siendo evidente a partir del tercer trimestre del 2006, esta caída  en el crecimiento económico esta directamente relacionada con la percepción que los agentes económicos tienen de las actuales tasas de interés, sobretodo observando la política restrictiva agresiva de la FED que en menos de tres años subió la tasa de interés de 1% al 5.25% con los costos que esto implica para la industria que suele tener créditos a mas de 10 años.

Con este escenario también es evidente que la economía de EUA no podrá soportar un nuevo incremento de tasas de interés sin afectar al crecimiento económico que nos puede dar como resultado un crecimiento para el primer trimestre de este ejercicio por abajo del 2%, sin olvidar que aun estamos a ala espera de los resultados de crecimiento para el cuarto trimestre del 2006 que nos definirían el crecimiento económico para el ejercicio del 2006.

Así tenemos que si las autoridades estadounidenses desean estimular el crecimiento económico el primer paso a seguir será la disminución de las tasas de interés, o en su defecto mantener las actuales hasta mediados del segundo trimestre, tiempo suficiente para revaluar las presiones inflacionarias presentes y la dinámica del crecimiento económico.

Déficit fiscal y comercial

Son los déficit’s gemelos luna seria carga para la economía estadounidense, sobretodo el fiscal que es el que acaba asumiendo directamente los contribuyentes y que ha generado desanimo y malestar en el ciudadano estadounidense, fenómeno que ya le paso factura a la administración Bush en las pasadas elecciones de gobernadores y congresistas, siendo esta ultima la mas dolorosa debido a que pierde la mayoría en el congreso frente al partido demócrata.

Pero no es solo lo abultado del déficit lo que lleva a la derrota al partido republicano, es la aplicación de estos recursos el origen del malestar. El déficit fiscal de EUA ha sido alto en esta administración por la aplicación en gasto de guerra que se le ha dado, especialmente en la invasión a Irak, invasión que al día de hoy cuenta con la aprobación de menos de la mitad de la población estadounidense.

Por otra parte tenemos el déficit comercial, déficit que es un poco mas complejo que el fiscal ya que para su reducción no basta con acciones del gobierno estadounidense, la reducción debe ser convenida con los socios comerciales de EUA, aquí es donde China plantea un tema complicado. China en los últimos diez años se ha convertido en el segundo socio comercial desplazando a México de esa posición y es una seria amenaza para Canadá que ocupa el primer lugar, esta mejora en su posición comercial frente a EUA y países de la región de Norte América se origina en la competitividad de la industria China pero también a su control de cambios, lo que permite a las autoridades chinas mantener niveles de flotación estables de su divisa el Yuan. Situación que le da ventajas cambiarias a sus mercancías frente a otras economías. Es por ello que EUA tendrá que convenir inicialmente con China un ajuste mas agresivo del Yuan para así encarecer las mercancías de este país con la esperanza de que los ciudadanos estadounidenses las dejen de consumir.

Esto ultimo será un proceso lento debido a que China también es uno de los principales compradores de Bonos de EUA así como uno de los países con mayores reservas en dólares estadounidenses, por lo tanto para que China logre transitar hacia una apreciación de su Yuan inicialmente tendrá que  vender parte de sus actuales reservas en dólares, ya sea comprando otras divisas como el euro y la libra o bien comprando metales y futuros. Situación que repercutirá negativamente en el valor del dólar.

Hasta aquí este material de ayuda espero que les sea de utilidad, y desde Forex Jsarrm les enviamos un abrazo y les deseamos que este 2007 sea de éxitos.

Copia de la sesión:

FXstreet Moderador (Jan 18, 2007 9:59:27 AM)
Quieres formar parte de una nueva ‘Comunidad del Forex’? FXstreet.com te ofrece la oportunidad de hacerlo a través de su nuevo Foro en español. Participa e intercambia opiniones con traders de todo el mundo.

FXstreet Moderador (Jan 18, 2007 9:59:36 AM)
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FXstreet Moderador (Jan 18, 2007 9:59:43 AM)
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FXstreet Moderador (Jan 18, 2007 10:28:07 AM)
Bienvenidos a la sesión de hoy de Preguntas y Respuestas. Muchas gracias por su participación. En cinco minutos empezaremos con las preguntas realizadas por los usuarios prerregistrados.

FXstreet Moderador (Jan 18, 2007 10:31:17 AM)
Es un placer tener hoy aquí con nosotros a José Arturo Ramírez Roque, director de Forex Jsarrm.

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:31:54 AM)
Buenos dias a todos, bienvenidos a la Sesion del dia de hoy y es para mi un honor el que Fxstreet nos brinde este espacio tan importante para compartir ideas. Daremos Inicio a la sesion con las preguntas enviadas durante la semana. Y les invito a que envien sus preguntas durante el transcurso de la sesion para asi tener una mejor dinamica, si alguna pregunta no se contesta durante la sesion, al termino de la misma dare mis correos de contacto donde las pueden enviar.

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:32:37 AM)
P:Tengo una hipoteca en multidivisas, actualmente en francos suizos. ¿Seria conveniente pasarse a euros, para posteriormente pasarla a yenes cuando el mercado este mejor o por el contrario aún hay previsiones de que el franco siga bajando? ¿Que previsiones hay para francos suizos y yenes en el próximo año? Gracias. tomioliva@

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:33:55 AM)
R: El franco hay posibilidades que siga cayendo sobre las divisas europeas y que tenga una recuperación frente al dólar en el mediano plazo, en cambio el yen tiene un escenario negativo al evidenciar la debilidad del banco de Japón el día de hoy, que sin duda es un mensaje negativo para los operadores financieros y palabras de estimulo para los operadores en forex ya que con esta política monetaria permitirá ir largos en compras de divisas apalancados en yenes.

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:34:49 AM)
P:Que factores inciden positivamente para un crecimiento económico? Cuales considera que son las diferencias entre crecimiento económico y Desarrollo social? scaselles@

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:36:13 AM)
R: el crecimiento económico es favorecido por un mercado interno fuerte, o en su defecto un alto índice de exportaciones como sucede con China, también ayuda una mano de obra calificada y productiva. La diferencia entre los dos conceptos es que uno es de carácter económico, el crecimiento el cual no siempre beneficia a la mayoría poblacional. El otro concepto es de carácter sociologico donde el beneficio económico es aplicado a la población para satisfacer sus necesidades.

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:37:09 AM)
P:Que pasará con la divisa del dólar americano hacia finales del año es de cir cual será la tendencia que se prospecta? Y como afectará o se comportará el comodittie del oro dicha tendencia? Que se espera de los precios del petróleo a futuro y como afectara esto el PIB de USA? marsalfx@

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:38:01 AM)
R:El oro seguira siendo valor de refugio, especialmente este ejercicio donde se espera que las presiones para China sean mayores, por lo que este país migrara de reservas en dólares a reservas en oro y otras divisas dando con esto un mayor empuje a la depreciación del dólar.

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:38:41 AM)
El pib de estados unidos no se vera afectado directamente por los precios del petróleo, respecto a este pienso que se encontrara en el rango de 50 – 60 usd por barril nivel que le ayudara a EUA a bajar su inflación, lo que en largo permitirá bajr también tasas de interés y estimular vía crédito el crecimiento económico.

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:39:19 AM)
P:El déficit fiscal de EE.UU. es monstruoso. ¿Por que el Dólar no termina de caer? graterol@

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:40:22 AM)
R: Buena pregunta, el dólar aun se mantiene estable por las altas tasas de interés que lo hace atractivo en el mediano plazo en la medida que los diferenciales de intereses disminuya el valor del dólar también lo hará, claro ejemplo de ello es la libra que ha mantenido sesgo alcista desde que se anulo el diferencial con EUA.

FXstreet Moderador (Jan 18, 2007 10:42:05 AM)
Muchas gracias

FXstreet Moderador (Jan 18, 2007 10:42:13 AM)
A continuación pasaremos a contestar todas aquellas preguntas que nos han sido enviadas durante el transcurso de la “Sesión de preguntas” de hoy. Asimismo, les informamos que intentaremos dar respuesta al máximo de preguntas que nos sea posible.

Guest (Jan 18, 2007 10:42:46 AM)
La economia Norteamericana es la mas grande del mundo actualmente, al entrar en desaceleracion o resecion, no jalaria a las demas economias? por que de ser asi, es cuestion de tiempo para que le pegue al resto de las economias no?

Mikfx (Jan 18, 2007 10:42:55 AM)
como ve el comentario del gobierno chino de cambiar sus reservas a otras monedas diferentes del dolar , sera medida de presion a EU ?

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:44:51 AM)
Mikfx, Es una forma de presion hacia las autoridades del Departamento del Tesororo de EUA, pero tambien es una realidad, China tiene que cambiar sus reservas antes de hacer cualquier movimiento sobre su divisa, en consecuencia veremos que los futuros se incrementaran durantye buena parte de este año, especialmente en los metales

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:46:17 AM)
Asi que EUA tiene que mantener buenas lineas de comunicacion con las autoridades chinas para evitar un desajuste fuerte de su divisa, que la lleve a perder poder como moneda internacional de cambio

GUILLO (Jan 18, 2007 10:46:44 AM)
A largo y mediano plazo ud. cree que USA está interesado en mantener el dólar devaluado a como de lugar?

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:48:56 AM)
Guillo, la administracion de Bush se ha mantenido con el mismo discurso en los dos periodos, ellos quieren un dolar fuerte, en buena medida porque significa compra de mercacias baratas que le ayuda a pelear contra la inflacion en bienes de consumo

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:50:44 AM)
De ahi que china se presente como uno de los principales socios comerciales de EUA y en consecuancia que presente un alto deficit comercial con este pais. Un dolar depreciado por arriba del 1.40 en el largo plazo le significara a EUA mayor inflacion debido a que las importaciones seran mas caras y su produccion domestica no alcanza para cubrir sus necesidades

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:51:47 AM)
Tambien un dolar por abajo de los 1.2500 afectara la balanza comercial de EUA ampliando el deficit que ya es muy alto para la administracion Bush

lico (Jan 18, 2007 10:52:11 AM)
Que tanto le conviene a China que se deprecie el usd porque eso significaría que sus reservas, principalmente en dólares se deprecie, y como puede afectar esta disyuntiva al futuro del dólar ?

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:54:16 AM)
Lico, A china le es un problema la cotizacion del dolar, pero en terminos generales el mayor problema que enfrentaria china es una devaluacion del dolar frente a su moneda, debido a el nivel de depreciacion sera el mismo que la perdida de valor de sus reservas.

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:56:55 AM)
El que China tienda a reducir sus reservas en dolares durante este ejercicio hara que la cotizacion del dolar caiga, debido a que tendra china que realizar dos procesos, reconvertir sus dolares en euros y libras o bien cambiarlos a oro

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 10:57:04 AM)
porceso que inundara al mercado de dolares

lico (Jan 18, 2007 10:57:57 AM)
Otro punto de vista sobre las reservas Chinas es que tanto le conviene a China que se deprecie el dólar en función de que tiene unas reservas muy grandes en esa moneda, y como puede influenciar China al mercado para evitar que se deprecie y como puede afectar esta disyuntiva al dólar ?

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:00:28 AM)
Lico, sin duda es uno de los mayores problemas que enfrenta china, por ello las autoridades chinas no han revaluado su Yuan como es una de las exigencias de EUA.

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:02:32 AM)
Ya que cualquier perdida de valor impacta el valor real de las reservas chinas, la unica forma que tiene china de intervenir los mercados es con la compra masiva de dolares, algo que anuncio ya no hara, por lo que su opcion esta en la compra de otro tipos de activos de respaldo de valor, asi como la compra de otras divisas.

pum4 (Jan 18, 2007 11:03:10 AM)
disculpa la ignorancia, es primera vez que estoy aca... mi pregunta es simple.. China.. mantiene un control de Cambios como lo dices tu... te refieres a una Tipo de Cambio fijo.. o flotacion sucia ?

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:05:48 AM)
Pum4, es un tipo de cambio fijado por las autoridades chinas, con estrechos rangos de operacion, lo que nos arrojaria poca movilidad diria. Destacando que el yuan no participa en los mercados financieros tampoco existen fuertes cambios en su cotizacion por parte de la demanda interna china de divisas

fsanchez (Jan 18, 2007 11:07:10 AM)
NO ES PELIGROSO PARA EUROPA E INGLATERRA UNA VALORIZACION TAN IMPORTANTE DE SUS MONEDAS YA QUE ESTO AFECTARIA NEGATIVAMENTE SUS EXPORTACIONES HACIA LOS ESTADOS UNIDOS Y JAPON?...PIENSAS QUE LA LIBRA PUEDA SUBIR HASTA U$ 2.3?

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:09:10 AM)
Fsanchez, si es un escenario complejo para las economias europeas el que sus divisas se encuentre apreciadas en contra de la divisa del principal comprador del mundo, es por ello que vemos que los bancos centrales europeos estan aplicando una politca restrictiva que tiene como fin bajar el crecimiento economico y la inflacion con el fin de evitar sobreproduccion

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:10:45 AM)
Pero tambien hay que ver el otro lado de la moneda EUA estos ultimos 10 años ha sido la fuente de crecimiento del mundo, por ello su deficit es tan alto, ante ello EUA busca iniciar el proceso correctivo y dejar de ser un comprador y asi darle oportunidades a sus exportaciones de competir y una forma de lograrlo es mediante los tipos de cambio

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:11:38 AM)
recordemos lo sucedido en la administracion clinton donde la industria automotriz hizo que el departamento del tesoro interviniera ante el yen

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:12:49 AM)
En lo que respecta a la cotizacion de la libra el 2.3 es muy agresivo, siendo un escenario probalble si el diferencial de intereses favorese a la libra por mas de un año, escenario algo complejo pero no imposible

Mikfx (Jan 18, 2007 11:13:10 AM)
su el yuan estubiera en mercados financieros, crees que la moneda se fortaleceria o se devilitaria?

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:15:47 AM)
Mikfx, sin duda el Yuan sufriria una apreciacion, pero tambien pasaria a ser la moneda mas transada en el mercado forex desplazando al par euro/dolar, ademas los bancos centrales aplicarian presion para que esta revaluacion fuera constante hasta compensar la balanza comercial con los tipos de cambio.

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:16:53 AM)
Sin dejar de ver que dicho proceso traeria tambien de la mano inflacion a todas las economias consumidoras de bienes chinos (hay alguna que no lo sea;-)

MAURICIO (Jan 18, 2007 11:17:10 AM)
COMO CREES QUE SE CONPORTARA EL USD RESPECTO AL EUR HACIA FINAL DE AÑO TENIENDO EN CUANTA EL COMPORTAMIENTO DE LAS TASAS DE INTERES EN EUA?

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:19:04 AM)
Mauricio, lo que puedo apreciar con respecto a la cotizacion en largo es que su banda de flotacion estara entre el 1.25 y el 1.32, que puede ser roto al alza si EUA anuncia bajas consecutivas de tasas de interes y el BCE mantiene o incrementa las propias. disminuyendo el diferencial de intereses

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:19:34 AM)
Pero como siempre en el futuro no hay nada escrito asi que es recomendable mejor seguir al mercado que intentar ser gurus

fsanchez (Jan 18, 2007 11:22:31 AM)
PIENSAS ENTONCES QUE U$ 2 POR LIBRA ES UN DOUBLE TOP EN EL PAR GBP/US QUE POSIBLEMENTE NO SEA ROTOESTE ANO?

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:24:59 AM)
Fsanchez los dos dolares por libra es posible este ejercicio si tomamos en cuenta que la inflacion reportada para Inglaterra es alta ademas de que el sector inmobiliario esta aun en expansion y representa un peligroinflacionario

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:25:55 AM)
el escenario que si veo complejo es una escape hasta el 2.3000, estamos hablando de 3000pips en un año que aun siendo la libra es muy largo el recorrido

MAURICIO (Jan 18, 2007 11:26:45 AM)
Y RESPECTO AL PAR USD/JYP CREEES QUE HABRA INTERVENCION DEL BoJ EN ESTE ASPECTO O SE REGULARA LA TENDENCIA?

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:29:08 AM)
Mauricio, las puede haber si baja el par hacia los 114.00-112.00 que es la zona de tolerancia de Japon, pero enel par es probable una intervencion por parte de EUA que seria parte de una estrategia para compensar sus desequilibrios y la perdida de competitividad ante las empresas japonesas, ejemplo de esto es toyota que se ha comido en el mercado estadounidense a las firmas americanas y europeas

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:30:30 AM)
Asi que es mas cercano un escenario de intervenciones por parte de EUA que por parte de Japon a los actuales precios, escenario que se complementa con un psible cambio de partido gobernante en EUA.

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:32:06 AM)
Tambien una señal de que Japon se encuentra agusto con el actual tipo de cambio fue el mantener la tasa de interes referencial este dia, lo que es una señal positia para quienes estan apalancados en yenes en la compra de otras divisas

FXstreet Moderador (Jan 18, 2007 11:32:57 AM)
ÚLTIMA PREGUNTA

raul.fx (Jan 18, 2007 11:33:14 AM)
entonces la situacion actual del par usd/jpy le conviene a japon , y porque?

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:35:02 AM)
Raul, si le conviene debido a que mantiene competitividad frente a otras regiones, ademas de ayudarleal sector exportador, y las importaciones las encarese, que para Japon es como agua de mayo, despues de un periodo prolongado de deflaccion.

FXstreet Moderador (Jan 18, 2007 11:35:40 AM)
Hasta aquí la sesión de preguntas de hoy

FXstreet Moderador (Jan 18, 2007 11:35:58 AM)
A FXstreet le gustaría agradecer a J.A. Ramirez su colaboración, así mismo agradecerles a todos ustedes su participación en la “Sesión de preguntas” de hoy.

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:36:33 AM)
Gracias por haber participado enesta sesion de preguntas y respuestas, Agradecer tambien la participacion del moderador de Fxstreet.

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:37:30 AM)
Mis correos de contacto son jsarrm@hotmail.com y jsarrm1@yahoo.com.mx

J.A. Ramírez - Forex Jsarrm (Jan 18, 2007 11:37:45 AM)
espero que la informacion les sea de utilidad y hasta pronto

FXstreet Moderador (Jan 18, 2007 11:38:35 AM)
Muchas gracias por su participación. Esperamos que la sesión haya sido de su agrado. Hasta pronto.